Hallo zusammen.
Habe ein paar schwierigkeiten bzw. ein anderes Ergebnis als die Lösung.Hoffe ihr könnt mir mal auf die Sprünge helfen.
Aufgabe zu Unternehmensfusion:
habe bei der Aufgabe ein abweichendes Ergebnis.
Ich habe NPV Fusion=301,04 raus.
Hier die Aufgabe plus Lösung:
Bewerten Sie eine Fusion zwischen Unternehmen A und B mit konstanten
Synergiepotenzialen:
(Angaben in Mio. €)
Fusionskosten 10
Synergiepotenziale 30
Anteil des Unternehmens A an dem zukünftigen Konzern 50% Eigenkapitalquote Unternehmen A 60%
Eigenkapitalquote Unternehmen B 30% Steuersatz Unternehmen A und B jeweils 35% Erwartete CAPM Rendite Unternehmen A 15% Erwartete CAPM Rendite Unternehmen B 20%
Fremdkapitalzins Unternehmen A und B jeweils 6%
Lösung:
NPV Fusion=17,36
Aufgabe zu Wandelanleihe:
Es wird eine Wandelanleihe zum Nominalwert von 100 € emittiert und nach 10 Jahren zum Nominalwert zurückgezahlt.
Ihre Verzinsung beträgt 9% (im Vergleich zu 10%, die für gewöhnliche Industrieobligationen zu zahlen sind).
Für diese Minderverzinsung ist die Wandelanleihe mit dem Recht zum Umtausch in Stammaktien im Verhältnis 3:2 ausgestattet.
Für 3 Wandelanleihen können 2 Aktien zu nominal 100 €
(ohne weitere Zuzahlung) eingetauscht werden.
Der Wandlungspreis beträgt demnach 150 €.
Der Kurs der Aktien zum Zeitpunkt der Emission der
Wandelanleihe liegt bei 135,- €.
Lösung:
KAt:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
135,00 145,80 157,46 170,06 183,67 198,36 214,23 231,37 249,88 269,87
10
291,45
KWt:
90,00 97,20 104,98 113,37 122,44 132,24 142,82 154,24 166,58 179,91 194,30
KOt:
93,90 94,20 94,70 95,10 95,70 96,20 96,80 97,50 98,30 99,10 100,00
Auf die Lösung von KAt und KWt komme ich nur die letzte Zeile mit den Werten von KOt ist mir unklar.
Würde mich freuen wenn ihr mir helfen könnt.
Schonmal danke im voraus und gruss
degget
