FIN10F-XX1-K10 Aufgabe 3.6

  • Hallo an alle,

    muss mich mal an euch wenden, da ich Schwierigkeiten mit der Aufgabe 3.6 der ESA habe. Ist zwar hier schon diskutiert wurden, aber ich habe kein Ergebnis gefunden. Mit den anderen Aufgaben bin ich soweit durch.

    Aufgabenstellung:
    3.6 Finanzwirtschaftlichkeit

    Sie sollen in Ihrem Bericht näherungsweise die Größenordnung der stillen Rücklagen zum Ausdruck bringen. Dabei können Sie unterstellen, das der Börsenkurs etwa den Verkehrswert der Unternehmung ausdrückt (nur für 2001).

    Zur weiteren Beurteilung sollen Sie den Cashflow 2001 errechnen. Der Cashflow soll zur Verschuldung in Beziehung gesetzt werden, um einen Verschuldungsgrad zu errechnen.

    Wichtig ist meines Erachtens noch die Aussage in der Fallbeschreibung am Anfang der ESA:
    In der außerordentlichen Hauptversammlung im Dez. 2001 wurde beschlossen, das Grundkapital von 12 Mio. € um 4 Mio. € zum Ausgabekurs von 170 zu erhöhen.


    Ich habe leider keine Ahnung, wie ich die Höhe der stillen Rücklagen bestimmen kann.

    Den Cashflow habe ich wie im Lernheft FIN01 berechnet: Jahresüberschuss + Abschreibungen auf Anlagen + Zuführungen zu Pensionsrückstellungen = Cashflow.
    Das Ergebnis ist 16.615 T€
    Ich habe allerdings im Forum auch die Unterscheidung von Brutto- und Netto-Cashflow gefunden und bin da etwas verunsichert.

    Den Grad der Verschuldung habe ich, lt. Recherche Wikipedia etc. wie folgt berechnet: Verschuldung (Fremdkapital) / Cashflow = dynamischer Verschuldungsgrad
    Das Ergebnis ist 77.624 / 16.615 = 4,672. In machen Suchergebnissen wird der Wert noch mit 100 multipliziert um einen Prozentwert zu erhalten. Der Verschuldungsgrad gibt an, wie lange (Jahre) ein Unternehmen benötigt um seine Schulden zu tilgen.

    Da sich der Wert aber verändert, wenn sich der Cashflow verändert, ist meine Frage: Ist die Berechnung des Cashflows richtig?

    Ich hoffe mir kann jemand weiterhelfen. Evtl. auch die Aufgabe zum Vergleich mal zumailen. Meine E-Mail lautet: k.idee@web.de

    Danke schon mal für die Antworten
    Kerstin

  • Hi,

    Bilanzkurs = (bilanziertes Eigenkapital + Bilanzgewinn)/Grundkapital*100

    Bilanzkurs ~ 134,6%

    Im Vergleich zum Börsenkurs ergibt sich (170 - 134,6) => 35,4 %.

    Grundkapital 12.000 * 0,354% = ca. 4.200 Mio

    Cashflow Brutto = Jahresüberschuss + Abschreibungen auf Anlagen + Zuführungen zu Pensionsrückstellungen

    Verschuldungsgrad = Fremdkapital/Cashflow Brutto *100% => 77.624 / 16.615 * 100 = ~ 467%

    Abbau der Verschuldung ist korrekt.
    100% entsprechen 1 Jahr.
    Gehst Du davon aus das der Cashflow in den nächsten Jahren gleich bleibt, dauert es ca. 4,5 Jahre.

    Gruß
    hape

  • Hallo HaPe,

    vielen Dank für deine schnelle Antwort.
    Die Aufgabe hat mir einiges Kopfzerbrechen beschert, aber jetzt kann ich die Arbeit fertig machen und einsenden.

    Danke noch mal!
    Gruß Kerstin

  • Die Aufgabe habe ich schon seit längerem eingesandt und zwar eine 1 bekommen, aber das mit den stillen Reserven hatte ich falsch. Warum konnte mir der Lehrer nicht erklären, aber dank HaPe weiss ich jetzt was ich falsch gemacht habe. Ich hab den Gewinn des aktuellen Jahres nicht zum EK gerechnet. Vielen Dank für die Lösung!

  • Hallo,

    nochmal eine kurze Anmerkung zu dieser Aufgabe, für alle die noch davor stehen.

    Ich habe meine ESA bewertet zurück und bei der Aufgabe 3.6 9 von 10 Pkt. erhalten.
    Allerdings ist die Berechnung des Cashflow wertmäßig nicht richtig gewesen. Die Zuführungen zu den Pensionsrückstellungen sind nur mit der Differenz zwischen 2000 und 2001 anzusetzen, also 121 T€ den "echten" Zuführungen in 2001.

    Damit ergibt sich: 8.448 + 4.810 + 121 = 13.379 T€
    Der Verschuldungsgrad ist damit auch anders, wurde aber als Folgefehler bewertet.

    Viel Erfolg!

  • Hallo Hape,

    kannst Du mir vielleicht auf die Sprünge helfen und kurz erklären, wie man bei dem Bilanzkurs auf das bilanzierte Eigenkapital kommt? was sind als Kapitalrücklagen und was als Gewinnrücklagen in der o,g. Aufgabe zu betrachten, um auf die 134,6 % zu gelangen?

    Danke vorab für die Rückmeldung.

    LG
    Laura

  • Hallo Hape,

    kannst Du mir vielleicht auf die Sprünge helfen und kurz erklären, wie man bei dem Bilanzkurs auf das bilanzierte Eigenkapital kommt? was sind als Kapitalrücklagen und was als Gewinnrücklagen in der o,g. Aufgabe zu betrachten, um auf die 134,6 % zu gelangen?

    Danke vorab für die Rückmeldung.

    LG
    Laura

  • Hi,

    Nach HGB-Gliederungsvorschriften für die Bilanz werden unter dem Eigenkapitalposten
    -gezeichnetes Kapital,
    -Kapital- und Gewinnrücklagen,
    -sonstige gesetzliche oder satzungsgemäße Rücklagen
    -sowie Bilanzgewinn (bzw. -verlust)
    zusammengefasst

    Der Bilanzgewinn wird dem "FK kurz" zugerechnet, da nicht sicher ist, was damit passiert.
    Könnte sein, dass er ausgeschüttet wird.

    Für die Berechnung des Bilanzkurses wird er aber hinzugezogen.

    Bilanziertes EK:
    Grundkapital + gesetzliche Rücklagen + freie Rücklagen - Bilanzverlust


    Gruß
    hape